隨著中國經濟迅速復甦的希望逐漸消退，加上川普元月20日將成為美國第47屆總統，地緣政治緊張局勢加劇，關稅的緊箍咒即將發威，中國A股開春連續兩週週線收盤大跌近7%，自波段高位回吐超過14%，有進一步陷入熊市之虞。

滬指週一盤中最新報價為3261.09點，連續兩天急挫1.91%後再跌0.2%，盤初的3146.86點為9月27日以來最低，這個價位若與10月8日觸及的高位3674.41點相比，回吐了527.55點或14.4%。滬指10日當週再跌1.34%連二黑，開春兩週大跌了6.89%。

隨著投資人為川普關稅做好準備，中國股市在2025年開局疲軟。

中國央行10日意外暫停債券購買後，基準10年期債券殖利率回吐盤中漲幅。近幾週，由於經濟前景黯淡，投資人紛紛購買最安全的資產，殖利率跌至前所未有的水平(與殖利率呈反向的價格則創新高)。

騰訊、寧德時代等因涉嫌與中國軍方有聯繫，在本週被美國列入黑名單；拜登政府也正在考慮對人工智能晶片的出口實施新一輪限制。這些舉措再次引發人們對川普就職後，美中緊張局勢只會進一步惡化的預測。

去年年底開始，中國股市漲勢失去動力，中國當局雖然繼續推出新的支持措施，但這些措施本質上是零碎的，遠遠低於市場預期。

與此同時，中國經濟放緩的核心——房地產市場低迷幾乎沒有減弱的跡象，從2025年開始，主要開發商面臨清算申請、股價下滑和巨額債務。

違約的中國建築商融創中國控股10日H股急瀉30%，為去年10月8日以來最大跌幅。

中國最大的房地產開發商之一萬科集團今年有49億美元債務到期，人們越來越擔心該公司流動性以及是否能夠找到新的融資來避免違約。數據顯示，萬科2029年到期的3.5%美元債券今年迄今下跌約7美分，跌至9月份以來的最低水平。

另一個預示中國房地產行業前景黯淡的信號是，行業研究的中國房地產開發商指數今年迄今下跌約12%，遠超基準恆生指數和滬深300指數4%的跌幅。

中國恆大集團一家重要的海外子公司10日遭香港法院勒令清算。碧桂園控股有限公司和時代中國控股有限公司等另外三家主要開發商，也將於本月在香港對清算申請進行辯護。

因房地產危機持續，人們對中國經濟的悲觀情緒仍在持續。中國12月中國消費者物價指數(CPI)進一步降至零，連續第四個月下降，顯示北京政府推動需求的努力遇挫。

此外，雖然經濟疲軟需要進一步放鬆貨幣政策，但中國央行卻陷入困境。央行面臨支持增長的任務，同時防止人民幣過快貶值並冒著資本外流的風險。Fed降息步伐的不確定性也限制中國央行的迴旋餘地。

英國安本人壽(Abrdn Plc)駐新加坡投資總監Xin-Yao Ng表示，目前情況反映宏觀數據疲軟、川普就職、美元走強導致的貨幣壓力，以及(中國)「兩會」前刺激措施停滯等諸多不確定因素。「投資人在第一季應該保持防禦，我認為快錢可能會在第一季遠離市場，等待形勢更加明朗，尤其是(等待)川普關稅。」