上週日本股市走勢震盪，因市場觀望聯準會利率決策與川普政府上台後的關稅與貿易政策。上週五東證第一部指數收在2,788.66點；日經225指數收在39,572.49點。累計上週東證指數上揚1.37%，日經指數週線則是下跌0.90%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有26檔類股上揚，7檔下跌。上週證券及商品期貨類股指數上揚5.79%，漲幅最為亮眼。銀行類股指數與不動產類股指數則是分別上揚4.51%與3.94%，表現也很不錯。反觀，非鐵金屬類股指數下跌4.87%，表現敬陪末座。化學品類股指數、精密儀器備類股指數則是分別下跌0.74%與0.94%，表現也不理想。

展望本週，中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，美國選後局勢、全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。

此外，隨著美國股市財報週的登場，企業業績訊息也將影響市場情緒。同時，國際政治局勢的發展、日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

另一方面，隨著美國川普政府的上台，其關稅政策也受到關注。川普已經下令，2月4日起對加拿大和墨西哥輸美商品徵收25%關稅，對中國商品徵10%關稅，以解決類鴉片止痛藥芬太尼和非法外國人入美的國家緊急狀態。此舉可能引發新貿易戰，導致經濟學家所說的全球經濟成長減緩並重燃通膨之火。

市場分析師表示，汽車製造商受到的打擊會特別大，因為對加、墨生產的汽車徵收新的高額關稅，對龐大的地區供應鏈帶來負擔，這些供應鏈的零件在最終組裝之前可能會多次跨境，做為汽車強國的日本，其相關業者勢必也將受到波及。

同時，聯準會日前維持利率不變，不過，利率前景仍存在諸多不確定性。有分析師指出，市場的利率前景因美國就業數據與川普政策的不確定性而發生變化，降息週期將於今年6月結束的可能性已被考慮在內。

儘管短期內市場可能會出現波動，但是鑒於日股存在利多因素，因此有分析師依舊看漲日股。像是高盛方面就預估，東證指數未來12個月報酬率達12%。且其他機構投資人也認為，日股2025年有機會延續2024年經濟成長動能，不斷改革的日本企業也衍生出許多投資題材，估計今年日本股市獲得正報酬的機率仍高。