日本股市上週走勢震盪，東證指數與日經指數週線漲跌各異，因德國計畫釋放數千億歐元用於國防和基礎設施投資、中國設定雄心勃勃的成長目標，以及美國可能撤回部分貿易關稅的信號等利多，雖提振了投資人情緒，但是有關貿易戰可能推升通膨並打擊全球經濟的憂心揮之不去，仍干擾投資人對風險資產的投資意願。

上週五東證第一部指數收在2,708.59點，週線上揚0.99%；日經225指數收在36,887.17點，週線則是滑落0.72%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有27檔類股上揚，其餘6檔均下跌。上週機械類股指數上揚5.89%，漲幅最為亮眼。鋼鐵類股指數與紙漿紙品類股指數則是分別上揚3.99%與3.52%，表現也很不錯。反觀，其他產品類股指數下跌4.50%，表現敬陪末座。證券商品期貨類股指數、資訊及通訊類股指數則分別下跌0.84%與0.91%，表現也不理想。

展望本週，美國關稅措施的發展、中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。同時，日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

儘管美國川普政府的關稅大棒尚未揮向日本，但是日圓匯價長期走貶，已經遭到川普總統鎖定，日前川普表示，日本和中國讓本國貨幣貶值使美國處於不公平的劣勢。

野村資產管理首席策略分析師Hideyuki Ishiguro表示，截至目前，美國經濟一直表現強勁，但市場意識到，由於川普總統額外徵收關稅帶來的負面影響，美國經濟正處於轉折點。迄今為止尚未受到關稅影響的日本最終因貨幣疲軟而被點名。

此外，T&D資產管理公司首席策略分析師Hiroshi Namioka表示，由於擔心美國關稅措施可能對全球經濟帶來不利影響，日股投資人的焦躁程度很高，加上近期日圓匯價蠢動，也導致投資人對出口類股敬而遠之。

儘管如此，從長線來看，諸多市場人士依舊看好日股的投資機會，有觀點認為，隨著日本工資和物價之間的良性循環的逐漸成形，將成為支持日本央行升息的有利支柱，且受益淨利差擴大，升息週期將有利銀行類股表現。同時，受益於地緣政治，包括國防、公司治理概念股等，也可望進一步帶動日本股市活力。