美股三大股指在21日當週齊步翻揚，標普和那指同現五週首紅，但以晶片為主的費半連五黑則是三年來最長跌浪，美國總統川普關稅措施繼續困擾後市。本週市場聚焦在美國個人消費支出(PCE)物價指數及川普關稅進展上。摩根士丹利(大摩)喊出美股下半年不再破頂。

21日當週，連二黑的道瓊漲1.2%、標普反彈0.5%，那指攀升0.2%，皆現五週首紅、費半續跌0.89%連五黑，為自2022年3月三年來最長的長黑紀錄。在那一週，美國聯準會(Fed)19日結束為期兩天例會，連續兩次按兵不動並下調經濟增長預測，但暗示未來降息兩次次數預測也不變。主席鮑威爾重申，經濟前景有很大的不確定性。

Baird Private Wealth Management策略師Ross Mayfield認為，Fed及鮑威爾未有釋除市場對於減息路徑的不確定性，因此市場觀望情緒濃，數據便成為很受注視的事項。

展望本週，市場首個焦點是被Fed視為通膨指標的2月PCE，因為投資者希望從中判斷通膨的表現。經濟學家預期，2月核心PCE年增率為2.7%，略高於前一月的2.6%，月升幅料為0.3%，與1月相同。

富國銀行經濟學家指出，通膨是消費者最關注焦點，而預期2月的通膨仍然高企。

其他美國數據方面，本週公布的包括製造業，服務業，消費者信心及上季經濟表現等數據，也是市場注意事項。

除經濟數據外，焦點莫過於川普關稅措施的細節；22V Research總裁Dennis Debusschere表示，有關細節未有公布，而川普也可能有新消息發布，關稅對藍籌財報的衝擊開始浮現，令到市場受到衝擊。上週，川普便提及對等關稅可能有「彈性」，使得大盤在21日當天出現追低後收紅的局面。

Piper Sandler投資總監Michael Kantrowitz相信，關稅是市場目前頭等大事，因此投資人可能觀望到4月2日，才會敢於入市。

財報方面，較具看頭的包括Dollar Tree及Lululemon等零售商。

與此同時，摩根士丹利(大摩)威爾遜(Michael Wilson_也警告，2025年華爾街的波動性可能至少持續到今年下半年：“這將是一個漸進式的復甦，這是我最好的猜測，我們認為今年上半年幾乎不可能創下新高。”

自川普當選以來，標普500指數表現落後於歐洲指數，德國DAX指數今年急彈約15%，標普卻倒吐了3.6%。作為美國主要出口國的德國股市自川普當選以來不降反升，這種反差進一步說明，儘管美國威脅加征關稅，投資人對全球貿易前景的擔憂被明顯邊緣化。

跟隨趨勢的系統性基金首次在一年多以來做空美股。

據高盛集團數據顯示，這些商品交易顧問已將其標普500指數的部位降至2023年以來的最低水準。與此同時，儘管美股因貿易動盪和對經濟放緩的擔憂加劇而受創，但散戶在虧損持續擴大的情況下卻毫不退縮，不斷正加大投入。