上週新興股市表現乏善可陳，MSCI新興市場指數週線下跌，連續第二週下滑，因為美國關稅措施引發貿易夥伴報復性行動的溢出影響，引發市場將對全球經濟與企業獲利將受到衝擊的憂心，市場整體氣氛偏空。

上週MSCI新興市場指數週線下跌2.96%，來到1,087.59點；MSCI亞太指數週線則是下滑4.45%，報178.24點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，尚比亞、立陶宛、印尼股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現4.11%、3.15%以及2.92%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，阿根廷、南非，以及納米比亞大盤指數分別下跌11.59%、12.38%以及19.38%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。此外，隨著美國財報週的到來，重要企業的業績訊息勢必也會影響投資人情緒。而部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

儘管川普關稅大刀已經落下，投資人越來越擔心地緣政治緊張局勢升級，以及針鋒相對的關稅戰可能導致全球貿易爭端惡化。但是一些投資人卻認為，新興市場的好日子才剛開始，因為這些投資人認為對美國經濟的疑慮提升了新興市場這個長期受困資產類別的吸引力。

有不少市場分析師指稱，歐洲和中國市場，現在都提供了一些可替代美國的投資機會，即便是最高收益水準的新興市場資產，目前退出的門檻也比較低了。

助長這項轉變的是外界預期美國總統川普的關稅政策將令美國經濟成長承壓，迫使交易員將目光投向海外，投資組合經理已大舉買進從拉丁美洲貨幣到東歐債券的各種資產。這些舉措已經引發新興市場股市上漲，MSCI新興市場指數今年第一季上漲2.41%，扭轉此前一季下滑劣勢。

JPMorgan Asset Management固定收益全球主管Bob Michele表示，過去幾年，投資者紛紛湧入美國資產和更發達的市場。如今，觀察估值會發現，新興市場看起來便宜。