日本股市上週表現穩中透堅，東證指數與日經指數週線連袂走升，連續第二週上揚，因聯準會官員發出鴿派言論，促發有關聯準會將比預期更早下調利率的臆測，加上美日財長的會談中未提及具體匯率水準或目標，有助於日圓匯價走貶，也助長日股多頭人氣。

東證第一部指數上週五收在2,628.03點，週線上漲2.69%；日經225指數收在35,705.74點，週線則是揚升2.81%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有25檔類股上揚，8檔下跌。上週非鐵金屬類股指數上揚7.16%，漲幅最為亮眼。其他產品類股指數與紙漿及紙品類股指數則是分別上揚6.23%與5.43%，表現也很不錯。反觀，礦產類股指數下跌2.19%，表現敬陪末座。食品類股指數、陸運類股指數則分別下跌1.00%與1.64%，表現也不理想。

展望本週，美國關稅措施的發展、中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。此外，隨著財報發布期的到來，企業業績訊息也將受到關注。而日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市也同樣具有舉足輕重的影響力。

受到川普發布的對等關稅影響，市場信心明顯不足，導致近期國際股市遭遇沉重的賣壓，日本股市也未能倖免，以出口為導向的業者股價跌勢尤其慘重。市場分析師表示，美中在關稅問題方面的對峙，引發市場恐慌性賣壓，拖累日股走勢，而日本經濟將受到美國關稅影響走弱。

關稅如何影響日本經濟的預測，目前市場看法出現分歧。初步數據顯示，將對日本GDP產生0.2%至0.7%負面影響，儘管如此，相對其他國家，關稅對日本經濟造成衝擊相對較小。

市場分析師表示，日本受到美國對等關稅影響的大多數產品，都是面臨溫和價格競爭的資本設備，因此關稅衝擊日本對美國出口的程度應相對有限。不過，仍須留意關稅產生的不確定性增加可能抑制全球投資需求，轉而拖累日本資本設備出口。

此外，從資金面來看，根據日本財務省上週四(4月24日)公佈的每週初步數據，海外投資者4月以來已淨買入9.64兆日圓（675億美元）的日本債券和股票，其中對日本股票的買入規模觸及兩年高點。根據可追溯至1996年的數據，這一規模已經是有記錄以來的最高水準，進一步說明全球資金正在尋找美國資產的替代品。

整體來看，儘管短線市場仍充斥諸多不確定，但是從估值與基本面觀察，日股仍具投資吸引力。其中花旗集團就將日本股票評級從「減持」上調至「增持」。而且也有觀點認為，日股具備數個重大的投資利多因素，包括企業財務重整、公司治理改革以及股價被低估。因此長線不宜過度看淡。