日股18日收小黑，但兩大指數週線齊現三週首紅。東證指數上週五下跌5.33點或0.19%，報2,834.48點，週線上漲0.40%；日經225指數下滑82.08點或0.21%，收報39,819.11點，週線上漲0.63%。選前觀望氣氛濃厚，選後則因政局不確定性升高，短線資金仍傾向保守。

日本週末舉行參議院改選，自民黨與公明黨組成的執政聯盟僅取得約41席，遠低於過半所需的50席，亦未達首相石破茂自設底線，引發黨內逼宮聲浪高漲。石破茂表示不打算請辭，理由為當前正值與美國就關稅議題進行關鍵談判，8月1日為最後期限，不宜政局變動，但黨內麻生派與其他高層已著手評估領導更替的時機與條件。

選舉中，極右翼政黨「參政黨」崛起成最大黑馬，預估取得16至22席，躍升為參議院具實質影響力的新勢力。該黨以「日本優先」、反移民與減稅為主訴求，成功吸引對物價上漲與全球化憂慮的中間與邊緣選民支持。其黨魁神谷宗平在疫情期間以YouTube散播陰謀論起家，並表明深受美國總統川普啟發。雖然日本放送(NHK)選前民調顯示僅7%選民將移民列為首要議題，但神谷的排外論調仍撬動潛藏的不安情緒。

市場人士指出，此次選舉結果意味日本政策環境可能出現結構性變化，特別是在財政擴張與減稅方向。景順(Invesco)全球市場策略師木下智雄指出，市場原已預期執政聯盟將失去多數，對未來政府支出擴張、潛在減稅與對外貿易政策走向存有不確定性疑慮，壓抑投資信心。

東京大學教授內山融表示，執政黨若要推動政策，將被迫與在野勢力妥協，恐導致預算進一步膨脹，引發海外投資人對日本債務能力的再度關注。

此外，立憲民主黨、日本維新會與國民民主黨三大在野黨均已明確表態，不會與自民黨組成聯合政府，反映未來政治協商難度提高。石破若堅持留任，勢將面對來自黨內外的雙重壓力。

觀察人士指出，「參政黨」的網路動員力與社群影響力遠勝自民黨，已成日本政壇不可忽視的新力量。雖然其部分政策仍具高度爭議性，但其崛起已讓日本政治光譜出現明顯右傾趨勢。

展望日股後市，投資人將密切關注石破能否穩住執政地位，8月1日美日關稅談判成敗亦將成為市場走勢的關鍵變數。若談判破裂或石破遭撤換，恐觸發股市更劇烈波動，外資動向亦將成日本資本市場的重要觀察指標。