美股本週即將迎來2025年下半年以來最關鍵的一週，川普政府所設定的「對等關稅」8月1日生效大限進入倒數，聯準會(Fed)將於7月29日和7月30日召開政策會議，同時蘋果、微軟、亞馬遜與Meta等四大科技巨頭也將公布最新一季財報，使得市場情緒高度緊繃，波動風險迅速升高。

根據白宮公告，若在8月1日之前未與主要貿易夥伴達成協議，美國將正式恢復4月暫緩的高額「對等關稅」措施，包括對歐盟、巴西、日本等國商品課徵最高達30%的新關稅，其中對巴西的關稅更可能高達50%。此舉不僅可能引發新一輪貿易摩擦，也恐衝擊企業供應鏈與全球投資信心。

自4月初川普宣布「解放日關稅」後引發市場劇烈震盪後，標普500指數已大漲28%，那指更暴漲38%。美股表現強勁，但估值水準也逼近歷史高檔。根據LSEG數據，目前標普500的本益比達22.6倍，遠高於長期平均的15.8倍，投資人對未來成長的預期已極為樂觀，稍有差池即可能引爆修正壓力。

同時，Fed預計週三結束為期兩天例會後將公布最新利率決策，儘管市場普遍預期將維持利率不變，但部分由川普提名的理事近來公開表態支持「先行降息」，並批評主席鮑威爾「過度保守」。由於通膨走勢仍未明朗，加上川普關稅措施可能推升成本壓力，Fed立場面臨高度政策矛盾。

企業財報方面，蘋果、微軟、亞馬遜與Meta等重量級科技股將密集登場，這些公司因市值龐大，對整體指數影響極大。根據LSEG IBES統計，截至目前已有約30%的標普500成分股公布財報，平均第二季每股盈餘(EPS)年增7.7%，高於月初預估的5.8%，但市場對科技巨頭的期望更為嚴苛。

此外，美國7月非農就業數據將於週五壓軸登場，市場預期新增10.2萬個工作，低於6月的14.7萬，若就業降溫且工資增速放緩，可能為Fed下半年政策鬆動提供空間。

總體而言，本週將是檢驗美股漲勢能否延續的關鍵轉捩點。川普的對等關稅是否全面上路、Fed是否釋出降息訊號、科技龍頭能否交出亮眼成績單，以及就業數據是否續強，將共同決定市場走向。投資人須高度警戒，這將是一週內可能出現「多空劇本分水嶺」的時刻。