中國A股在8月1日這一週表現轉弱，滬指上週五追低13.26點或0.37%，連續兩日收黑，收報3,559.95點，為7月23日以來新低。全週累計下跌0.94%，結束先前五連紅走勢，為六週來首見週線收黑，反映市場在高位震盪後轉趨觀望，對外部風險升溫做出調整。

儘管中國人民銀行近期召開2025年下半年工作會議，重申將維持適度寬鬆貨幣政策、綜合運用多種工具維持流動性合理充裕，並引導信貸與社會融資總量與經濟增長相匹配，政策定調明確偏多，但對股市提振有限，主因在於外部變數升高，特別是美中貿易關稅談判的不確定性。

人行同時強調將強化利率政策執行與監督、提升傳導效率，並維持人民幣匯率彈性，以防範匯率超調風險。在資金配置方面，政策明確聚焦「兩重」（國家重大戰略與重點安全領域）、「兩新」（設備更新與消費品以舊換新）等方向，並將科技型中小企業、外貿企業納入重點金融支持對象，進一步推進科技創新債與風險分攤工具的落地。

不過，市場焦點仍集中在中美關稅談判的最後倒數。美國目前對中國商品總體關稅維持在55%，由10%全球基準稅率、20%針對芬太尼的額外關稅，以及川普時期301法案下的25%關稅構成。該暫緩機制預計將於8月12日屆滿，若美中雙方未能在期限前達成延長協議，屆時美方可能重啟100%以上、甚至145%的高額關稅，對中國出口與製造鏈構成重大衝擊。

雖然美國財長貝森特(Scott Bessent)表示，在瑞典斯德哥爾摩舉行的談判已有「實質進展」，並對達成協議「感到樂觀」，但具體方案尚未拍板，仍需等待總統川普最終裁定。市場曾短暫受到其社群平台上貼文鼓舞，但該貼文隨後被刪除，顯示談判仍存變數。

貿易不確定性也擾動人民幣匯率與出口導向類股走勢，特別是電子、機械、汽車零組件與中小型製造股波動加劇，顯示資金態度轉趨審慎。若8月12日未能成功延長協議，美方高關稅將對科技股、大宗商品市場及整體企業獲利預期造成壓力。

市場人士表示，展望後市，在人行政策續偏寬鬆的背景下，若美中能順利達成延期協議，有助緩和市場壓力，推動出口型與科技股回穩，並釋放庫存與進口調整動能。然而，若談判破裂，不僅外貿壓力重現，滬股亦將面臨資金避險轉向，市場波動恐顯著升高。滬指能否守穩3500點關鍵支撐，將取決於政策實施節奏與中美經貿博弈的最終走向。