歐股12日收小黑，道瓊歐洲600指數收報554.84點，下跌0.49點或0.11%，日低在 553.45點。醫療保健股領跌，投資人觀望國際信評機構惠譽稍晚對法國信評的調整結果，加上英國7月經濟數據顯示零增長，進一步壓抑市場信心。

雖然12日收黑，但歐洲600指數單週翻揚漲1.03%，扭轉此前連跌兩週、共下跌2.16%的頹勢，顯示部分資金在央行會議前逢低承接。不過，市場氛圍依然謹慎，焦點轉向本週的全球央行例會，特別是美國Fed。

市場普遍押注美國聯準會(Fed)將自2024年12月以來首次降息25個基點，將基準利率由4.25%至4.50%區間調降。投資人更關注會後公布的利率點陣圖與經濟預測，這將成為判斷年內降息次數的核心依據。若展望顯示僅降息兩次，恐對科技股與高估值類股構成壓力；若傾向三次降息，則有望支撐成長股續強，並進一步帶動歐洲市場情緒。

政策之外，Fed人事爭議亦為市場增添不確定性。川普總統推動撤換理事庫克，並積極安插米蘭進入理事會。若米蘭順利加入，將直接參與本週決策會議，這挑戰Fed的政治獨立性，外資對歐股的風險溢價要求可能因此上升。

歐洲本地監管風險也浮現。歐洲證券及市場管理局(ESMA)近期裁定，「巨災債券」(Catastrophe Bonds，Cat Bonds)不應納入零售導向的UCITS基金，理由是結構過於複雜、不適合散戶投資者。全球巨災債券市場總規模約560億美元，其中三分之一、約175億美元由歐盟UCITS基金持有。若最終被迫出清，恐引發恐慌性拋售，重創這個高度集中的利基市場，並波及再保險業資金鏈。

觀察人士認為，若歐盟正式落實禁令，資金或將轉向美國或離岸市場，削弱歐洲在該市場的影響力。

本週除Fed外，英國央行與日本央行亦將公布利率決策。市場預期兩地央行將維持利率不變，觀望全球經濟形勢與美國政策走向。

總體而言，歐股雖在上週出現反彈，但前景依舊受制於美國政策與歐洲本地監管風險。若Fed釋出明確寬鬆訊號，有助支撐成長型類股回暖；反之，若政治與監管干擾升溫，歐股投資人風險趨避情緒將進一步上升，波動性恐加劇。