【作者/李其展】

 

在美國新政府上台與DeepSeek衝擊AI產業衝擊下，美元兌台幣匯價在二月延續了盤整偏強格局，大區間落在32.65~33.15之中，時節踏入三月後，市場可能會出現什麼變化呢？

我先說結論，由於美國即將在2月28日晚間公布最新PCE數據，如果物價指數意外出現上揚，將會讓市場期待通膨回落的期待落空，很可能回頭支撐美元匯價，若是帶動股市進一步修正，經驗上也會讓美元對台幣走升。

其實台幣相對於其他主要非美貨幣如日幣或歐元表現較弱，主要原因有尚未直接面對貿易戰壓力與股市沒有進一步走強，如果後續開始有被美國針對產業加徵關稅，台幣匯價也可能會被要求不能夠透過貶值來降低關稅衝擊，而股市表現相對於德國屢創新高後再拉回，台灣市場也暫時較沒有題材吸引外資湧入，所以台幣未能明顯轉強。

而近期雖然美國CPI無論是年增率或月增率都高於預期，但由於從上漲商品的結構中可以看到部分商品價格穩定，因此統計更全面的PCE物價指數，反而被期待能夠進一步回落，從12月的年增2.6%降至2.5%，核心PCE則是樂觀從2.8%降至2.6%，公布出來如果沒降應該大家也還可以接受，但若是進一步上升，很可能引發市場錯估帶來的劇烈震盪，若是美元指數重新走高至接近108，很可能會讓美元兌台幣匯價也有回升至32.9甚至近33的機會。

我們可以從圖一看到美元兌台幣匯價近期都在32.65~33.155之間震盪，因此即使回升到33附近，依然在原本的區間當中，所以算是美元進一步走高但不是新趨勢誕生，需要進一步站穩在33.2上方才算是美元再度發動升值趨勢的訊號。

圖一 美元兌台幣日K 時間 11/1~2/27 資料來源 精誠資訊

同樣我們可以看到有一條藍色季均線跟32.65一起支撐美元匯價，一旦跌破將會是技術面率先表態，這個現象在日幣中也有觀察到，很可能是台幣轉向開始反攻的訊號，但因為是轉折的初期，目前尚未確立會回升到哪個區間，發動的方式可能是透過股市轉強帶來外資或是美債上漲推動獲利了結資金回流，屆時我們會再延續說明分享給大家。