焦點股:本業回升+深圳廠土地開發利益EPS估逾50元,建大股價低估、均線翻揚
【財訊快報/研究員馮欣仁】建大(2106)是當紅題材美中貿易戰的主要受惠者,繼2017年底併購歐洲STARCO,進軍歐洲市場之後,為了拓展美國市場,又加速擴充越南轎車輪胎廠產能規模,目前建大越南一廠主要生產機車胎、自行車胎及工業車胎,越南二廠鎖定轎車胎、SUV車胎等大胎,輪胎日產能約4,000條,該廠將引進工業4.0生產設備、自動倉儲,提高自動化生產程度。2018年更加入量產印尼廠,目前腳踏車胎日產能約1.5萬條,摩托車胎日產能約3,000~3,500條。
美中貿易戰轉單效應也讓建大營運谷底回升,擺脫業外匯損陰霾,建大第2季毛利率回到21.34%,單季業績也由虧轉盈,淨利5億元,單季EPS 0.58元,下半年將衝刺印尼、越南二廠,加速東南亞市場銷售通路布局,提高AM市場市佔率。雖然整體獲利並不高,但營運已正式脫離谷底,符合基本面從谷底回升的條件。
除了本業之外,建大與佳兆業集團(01638.HK)合作的深圳廠開發案進度,預計2020年下半年遷廠並開始動工,深圳廠面積16萬平方米,且鄰近地鐵及高鐵,法人預估,以附近目前行情1平方米約6~7萬人民幣,整體開發利益超過100億元人民幣,若能順利開發,未來將可貢獻建大EPS逾50元。
建大今年本業EPS將回到1元以上,獲利連續2年成長,明年在越南二廠產能利用率拉升至滿載之下,獲利持續往上攀升,目前每股淨值21.52元,歷年穩定配息,業外又有龐大想像空間,讓建大在低檔蟄伏已久的股價蠢蠢欲動。
就技術面來看,反應建大營運轉機成長,建大股價在走了近三年的空頭之後,近期所有均線悉數糾結在29.5~30.5元之間,伴隨長紅棒突破站穩30元之後,帶動所有均線全數反轉向上翻揚,長空架構正式扭轉為長多格局。所有均線呈現向上開花可望形成助漲力道。
籌碼面來看,外資持股從去年8月20日的持股低點開始加碼,今年9月20日更在當天收盤31.4元出現巨額轉帳,可視為股價即將啟動攻勢的領先訊號。再者中部地區券商一年來逢低承接不少籌碼,由於與公司具有地緣關係,因此,不排除公司派長期於低檔低階布局。