【時報-台北電】散裝航運需求逐步回溫，上周五BDI指數續漲1.5%。預料第一季是相關公司營運低點，加上資金輪動未見退燒，指標股裕民(2606)、慧洋-KY(2637)維持高檔，股本相對輕盈的中航(2612)盤中大漲8%。台航(2617)也走揚。

俄烏戰爭露出和平曙光，預期戰後重建需求，散裝航運景氣將落底反彈，上周起相關個股隨鋼鐵股觸底強彈，以裕民受惠外資拉抬，股價表現最強勢。

烏俄戰爭有機會結束，市場看好戰後重建將帶動水泥、鋼材需求，負責運送原物料的散裝船營運有望因而受惠。

受益於海岬型與巴拿馬型船運價向上，上周五波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)上漲12點，收792點，漲幅1.5%，持續緩步上揚的格局。

第二季起將進入鋼鐵旺季。觀察市況，BDI指數近年皆於農曆春節前後觸及低點，並在春節過後逐步反彈，預期近期BDI指數有望持續走升。

裕民、慧洋-KY隨著目前BDI指數在相對低點，第二季起營運可望增溫，加上具高殖利率概念，裕民今盤中股價再挑戰70元，慧洋-KY更上攻本波新高。

裕民2024年稅後EPS可望逾5元：假設股息配發率約60%~70%，股息殖利率約在5%上下。

展望今年，隨著2025年海岬型船舶新增運力增速放緩，產業結構及運價表現看俏。散裝航商今年本業營運可望比去年成長，且第一季為全年單季獲利谷底。

中航今年本業獲利可望將維持正增長，惟業外相較於2024年少了售船利益。公司在手船舶有一艘預計出售，惟出售時點未定，暫不納入獲利預估。法人估2024年EPS上看4.5元，今年暫估3.25元，亦具有高股息殖利率概念。（編輯：沈培華）